投資人的真金白銀，理想汽車的遠(yuǎn)大藍(lán)圖，成為了李想一肩挑的重?fù)?dān)。這或許不是李想的理想，但一定是理想的李想。

北京時(shí)間7月11日凌晨，理想汽車向美國證券交易委員會(huì)提交招股說明書，計(jì)劃首次公開募股募集最多1億美元資金。

這個(gè)時(shí)間正值北京時(shí)間的周六，選擇此時(shí)遞交招股說明書，或許是因?yàn)槔钕牒屠硐肫囅Ｍ麑?duì)上市一事保持低調(diào)。

但在資本市場(chǎng)上，理想汽車在近期是高調(diào)的存在。從7月1日正式完成D輪的5.5億美元融資，到7月11日遞交招股書計(jì)劃赴美申請(qǐng)IPO，先后間隔僅為10天。

這種迫切程度，甚至讓理想汽車的上市計(jì)劃沒有完全傳達(dá)到投資機(jī)構(gòu)。其中一家投資機(jī)構(gòu)在數(shù)天前答應(yīng)了新浪科技關(guān)于理想汽車的采訪要求，隔夜之后便以“工作繁忙，相關(guān)人在出差”為由婉拒了采訪要求。

這或許更能說明，理想汽車的上市可能成為D輪融資的條件之一。“理想汽車確實(shí)很缺錢。”一位理想汽車內(nèi)部人士告訴新浪科技。

理想汽車到底有多缺錢

小鵬汽車董事長何小鵬在參加Rebuild 2020時(shí)表示，做汽車之后是越做發(fā)現(xiàn)錢越不夠。何小鵬還曾經(jīng)感慨，以前看別人做車覺得100億太夸張,現(xiàn)在自己跳進(jìn)來才知道200億都不夠花。”

昆侖萬維董事長周亞輝在談及李想、何小鵬和李斌時(shí)曾表示，他們?nèi)皇且驗(yàn)樽鲕嚕炎约簭呢?cái)務(wù)自由弄到財(cái)務(wù)不自由的家伙。

7月5日，李想在轉(zhuǎn)發(fā)一篇分析拜騰汽車失敗的文章的時(shí)候透露，理想汽車超過3200人的團(tuán)隊(duì)，只有兩個(gè)VP，連高級(jí)總監(jiān)都寥寥無幾。同時(shí)，行政要求出差都必須買經(jīng)濟(jì)艙折扣最低的，經(jīng)濟(jì)酒店要兩個(gè)同性一起住。理想ONE的上市發(fā)布會(huì)，用不到200萬費(fèi)用拿到上萬輛的訂單。

從募資規(guī)模來看，根據(jù)公開資料及投資機(jī)構(gòu)提供的數(shù)據(jù)，理想汽車成立至今（包括前身車和家）累計(jì)融資額在20億美元左右，對(duì)于造車來說，這筆錢并不多。

橫向?qū)Ρ鹊脑挘※i汽車?yán)塾?jì)融資將近170億元，蔚來汽車融資將近140億元以及通過IPO募資18億美元，都要比理想汽車多。

而與小鵬汽車和蔚來汽車不同的是，在理想ONE之前，因?yàn)榧夹g(shù)路線的不同，李想在車和家SEV項(xiàng)目上投入的研發(fā)費(fèi)用幾近于打水漂。

從理想汽車招股書披露的信息統(tǒng)計(jì)，截至2020年第一季度，其累計(jì)的虧損超過了40億元。從其中一家投資機(jī)構(gòu)及招股書獲得的信息顯示，理想汽車賬上的現(xiàn)金相對(duì)充裕，

截至2020年3月31日，理想汽車擁有有現(xiàn)金及短期投資4.8億美元，加上在7月1日剛結(jié)束的D輪5.5億美元，理想汽車目前擁有超過10億美元的現(xiàn)金儲(chǔ)備。

但這筆錢需要支撐理想汽車的虧損和擴(kuò)張，就顯得杯水車薪。

從理想汽車的招股書來看，理想汽車截至2020年3月31日的凈虧損為7700萬元，歸屬于股東的虧損為2.3億元。結(jié)合小鵬汽車和蔚來汽車的現(xiàn)狀，理想汽車短期內(nèi)也無法扭轉(zhuǎn)虧損的局面。

（成立車和家之后不久的李想）

但虧損的同時(shí)，理想汽車還要繼續(xù)擴(kuò)張——自動(dòng)駕駛技術(shù)的研發(fā)，直營零售中心的增加以及新車型的研發(fā)。

短期來看，未來4年是理想汽車自動(dòng)駕駛研發(fā)的關(guān)鍵階段：在2022年之前實(shí)現(xiàn)L3級(jí)別的導(dǎo)航自動(dòng)駕駛；2023年推出全新車型X01，標(biāo)配L4級(jí)別自動(dòng)駕駛能力的硬件系統(tǒng)。2024年，通過OTA使量產(chǎn)車具備L4級(jí)別自動(dòng)駕駛能力。

理想汽車聲稱，“在L4級(jí)別自動(dòng)駕駛上，我們是10億級(jí)別的投入。”但自動(dòng)駕駛技術(shù)并不是單純靠資金的投入就能做出來，還要依賴于產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的支持。

2020年2月，理想汽車領(lǐng)投了無人車創(chuàng)業(yè)公司新石器A+輪近2億元融資。此前，理想汽車還投資了兩家自動(dòng)駕駛解決方案提供商知行科技和易航智能。按照未來四年的路線圖，在產(chǎn)業(yè)鏈上的投資和合作，依然是理想汽車的主旋律之一。

同時(shí)，理想汽車還計(jì)劃通過擴(kuò)充直營零售中心的方式擴(kuò)大用戶覆蓋范圍，在2020年內(nèi)從目前的21家擴(kuò)大到60家。

在新車型上，理想汽車在招股書中也披露了相關(guān)計(jì)劃。理想汽車將在2022年推出全尺寸SUV，計(jì)劃中還包括中型和緊湊型SUV。

做自動(dòng)駕駛，本就需要一大筆錢，特別是在做自動(dòng)駕駛技術(shù)研發(fā)和量產(chǎn)車結(jié)合的背景下，遠(yuǎn)非當(dāng)前的資金儲(chǔ)備所能覆蓋。更何況，理想汽車還需要擴(kuò)大直營零售中心數(shù)量和研發(fā)新車型。在這樣的情況下，理想汽車就更顯得缺錢了。

不過，理想汽車1億美元的募資計(jì)劃，和之前蔚來汽車IPO時(shí)的18億美元相比，差距巨大。在現(xiàn)有的資金儲(chǔ)備下，這1億美元也只是錦上添花，遠(yuǎn)不能幫助理想汽車完成擴(kuò)張的計(jì)劃。

藍(lán)馳創(chuàng)投管理合伙人朱天宇此前在接受新浪科技采訪時(shí)表示，李想是一個(gè)很注重效率的創(chuàng)業(yè)者，特別注重資本效率，能想到怎么用更少的錢實(shí)現(xiàn)自己的目標(biāo)。“在這一點(diǎn)上，李想和他的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是非常不一樣的。”朱天宇說。

但又極少有創(chuàng)業(yè)者能夠在資本面前保持完全的獨(dú)立性和決策力。

一位熟悉汽車產(chǎn)業(yè)的投資人告訴新浪科技，從理想汽車的D輪融資到上市時(shí)間來看，理想汽車的上市，可能還有投資人套現(xiàn)的考慮，特別是當(dāng)下資本市場(chǎng)對(duì)智能電動(dòng)汽車如此認(rèn)可，理想趕著上市也是為了給投資人一個(gè)交代。

理想是誰的“理想”

一位上海的車主對(duì)理想汽車充滿了好感，雖然他使用過程中也遇到過一些小問題，但至少理想汽車的工作人員都給予積極配合解決。

他把理想ONE當(dāng)成了家庭的第二用車，另外一輛是燃油車。在他看來，理想ONE的價(jià)格相比較特斯拉的Model X或者蔚來的ES8等都有優(yōu)勢(shì)，其中一個(gè)原因就是理想ONE主打的增程電動(dòng)技術(shù)——主打解決用戶的里程焦慮。并且在上海，不需要有充電樁就能上電動(dòng)車的綠牌。

通俗來講，就是理想ONE是利用燃油燃燒轉(zhuǎn)為電能，再通過電能為汽車提供動(dòng)力。“這與豐田、本田的混動(dòng)技術(shù)不同，就類似于串聯(lián)電路和并聯(lián)電路的區(qū)別。”一位熟悉理想汽車的行業(yè)人士告訴新浪科技，這種技術(shù)實(shí)際上并無領(lǐng)先之處，也不像王興說的那么神奇。

在投資理想汽車之后，美團(tuán)CEO王興瞬間成為了理想汽車的頭號(hào)粉絲，數(shù)次在飯否上稱贊李想和理想汽車。

“我算是見過中外各國許多創(chuàng)業(yè)者了，李想是少有的能Think DiFFerent的人。可笑又可嘆的是，很多人一方面對(duì)已成為傳奇的蘋果Think Different廣告頂禮膜拜，另一方面卻對(duì)身邊正在發(fā)生的Think Different視而不見甚至百般嘲諷。葉公好龍。”這是王興在7月初的一條飯否動(dòng)態(tài)。

早在5月初，王興就親自入手了一輛理想ONE，并在飯否中表示“終于喜提一輛理想ONE，可以頂替原有的沃爾沃XC90和特斯拉Model S了。”隨后，王興又表示“自己的父親也要把奔馳S換成理想ONE。”

不僅如此，美團(tuán)系的高管和創(chuàng)業(yè)者也都發(fā)出了相同的表態(tài)。即將退休的美團(tuán)高級(jí)副總裁王慧文稱自己試駕完理想ONE后打算把家里的保時(shí)捷Macan處理掉，因?yàn)椤斑@車價(jià)格只體現(xiàn)在那個(gè)車標(biāo)上”。

從美團(tuán)出走的創(chuàng)業(yè)者，水滴公司創(chuàng)始人兼CEO沈鵬也在個(gè)人的社交媒體透露自己在沒有試駕的情況下購買了理想ONE，稱理想ONE“確實(shí)很給力，性價(jià)比高”。而除了美團(tuán)出身的背景之外，沈鵬創(chuàng)立水滴后曾得到美團(tuán)的投資和流量扶持。

很顯然，這是王興公開為理想汽車進(jìn)行背書。“如此密集的宣傳，不排除是為理想汽車的上市造勢(shì)。”前述熟悉汽車產(chǎn)業(yè)的投資人告訴新浪科技。

理想汽車招股書顯示，王興在理想汽車持股為23.5%，擁有9.3%的投票權(quán)；這既包括王興的個(gè)人持股，也包括美團(tuán)對(duì)理想汽車的持股。

藍(lán)馳創(chuàng)投管理合伙人朱天宇對(duì)新浪科技表示，“美團(tuán)是中國最大的本地生活服務(wù)商，除了資本層面的支持，在戰(zhàn)略拓展層面也可以提供經(jīng)驗(yàn)和支持。”

但作為理想汽車的第二大股東，王興重倉8億美元在理想汽車，顯然不僅僅是對(duì)智能電動(dòng)汽車感興趣以及為理想汽車開設(shè)直營零售中心提供經(jīng)驗(yàn)?zāi)敲春?jiǎn)單。

關(guān)于投資智能電動(dòng)車的邏輯，王興也曾在飯否分享過。在2020年7月3日，王興談到，“現(xiàn)在回想起來，對(duì)于智能電動(dòng)車這波巨浪，我屬于后知后覺的了，我2016年買了一輛特斯拉ModelS，一直用著覺得挺好，但我并沒有更深入去想意味著什么，直到去年。”

更早的時(shí)候，王興曾引用了索羅斯的一句話表達(dá)了自己的投資理念，“信心很足，卻倉位很小，是毫無意義的。”

從近期王興及美團(tuán)系高管的一系列關(guān)于理想ONE的言論來看，王興為理想汽車造勢(shì)，更是為自己手中的籌碼爭(zhēng)取更大的利益。

當(dāng)前，美國資本市場(chǎng)因?yàn)樘厮估寞偪癖憩F(xiàn)，已經(jīng)充分了解智能電動(dòng)車公司的價(jià)值所在。

7月10日美股收盤，特斯拉收漲10.78%，市值突破2800億美元（約合2萬億人民幣），將百年傳統(tǒng)汽車?yán)系曦S田和大眾遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。今年以來，特斯拉已暴漲269.24%，這足以證明電動(dòng)智能汽車已經(jīng)得到了美國資本市場(chǎng)的認(rèn)可。

另外一方面，蔚來汽車在得到合肥市國資的投資以及實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的第二季度交付量之后，股價(jià)一路上漲，相比起2019年的接近1美元/ADS的價(jià)格，上漲了超過10倍。

“王興選擇理想汽車是非常聰明的，當(dāng)前，中國的造車新勢(shì)力經(jīng)過洗牌，剩下的能叫上名頭的也就是小鵬、蔚來、理想和威馬四家，到目前為止有銷量數(shù)據(jù)的不超過10家。因?yàn)槔钕氲拿暎硐朐谄渲兴闶莾H存的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的了。”前述投資人告訴新浪科技。

一方面是剛剛結(jié)束的5.5億美元D輪融資，一方面是1億美元的IPO募資計(jì)劃；一方面是野心勃勃的王興，一方面是滿懷理想的李想。

當(dāng)這些因素交雜在一起，1億美元或許不能讓理想汽車實(shí)現(xiàn)宏偉的擴(kuò)張計(jì)劃，但足以讓各方都得到相對(duì)滿意的結(jié)果。

投資人的真金白銀，理想汽車的遠(yuǎn)大藍(lán)圖，成為了李想一肩挑的重?fù)?dān)。

這或許不是李想的理想，但一定是理想的李想。

作者 / 花子健