美國(guó)東部時(shí)間7月30日，理想汽車成功登陸納斯達(dá)克，每股定價(jià)11.5美元，總募資規(guī)模接近11億美元，發(fā)行總市值為97億美元。這是自2018年3月愛奇藝以來中國(guó)公司在美國(guó)最大的IPO，也是繼蔚來汽車之后第二家成功在美上市的國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力。

此輪IPO之后，理想汽車創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO李想將繼續(xù)擁有21.0%的股份，以及72.7%的投票權(quán)；李想“背后的男人”王興和美團(tuán)的持股比例增至24.0%，并擁有8.3%的投票權(quán)。

實(shí)際上理想原定的IPO日期是7月31日，之所以提前，是因?yàn)檎J(rèn)購(gòu)備受投資人追捧，提前結(jié)束了招股并獲得了足額認(rèn)購(gòu)，所以腳步也加快了。

眼下的新能源汽車行業(yè)確實(shí)正受到資本市場(chǎng)的熱捧，特斯拉連續(xù)四個(gè)季度盈利，市值突破2800億美元，蔚來也在疫情泥沼中逆勢(shì)而上，股價(jià)十個(gè)月漲了十倍。

此時(shí)理想上市，絕對(duì)是最佳時(shí)機(jī)，因?yàn)槔钕氩恍枰儋M(fèi)力去給投資人們畫餅講故事了。

不過成功上市，對(duì)理想汽車來說只是一小步，李想昨天接受我們采訪的時(shí)候說，“公司發(fā)展進(jìn)程才跑了1%，沒啥值得慶祝的。低調(diào)完成IPO之后，大家繼續(xù)干活。”

理想的成績(jī)單

作為一家成立5年上市的企業(yè)，理想汽車的發(fā)展步伐還是很快的，尤其是它的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，放在新造車?yán)锝^對(duì)拔尖，能讓蔚來的李斌熱淚盈眶。

從2019年12月啟動(dòng)交付以來，截至目前理想ONE累計(jì)交付超過10000輛，是新造車中單一車型交付最快破萬(wàn)的企業(yè)。

理想汽車目前全國(guó)擁有21家零售店，18家交付中心和17家服務(wù)中心，6月份21家店平均單店銷量達(dá)到了87輛/家，而擁有127家店的蔚來單店銷量只有29輛/家。

財(cái)務(wù)方面，理想汽車二季度凈收入19億元，較一季度的8.5億元環(huán)比增長(zhǎng)了128.6%，凈虧損從7710萬(wàn)元降至7520萬(wàn)元，運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流從一季度的負(fù)6300萬(wàn)元增至正4.5億元，毛利率從一季度的8%增至13.3%，相比之下，蔚來汽車一季度的毛利率還是-12.9%，二季度“有望”達(dá)到5%。

超級(jí)務(wù)實(shí)的李想

能夠取得這樣的成績(jī)單，除了第一款產(chǎn)品理想ONE的定位成功，抓準(zhǔn)了新能源汽車市場(chǎng)用戶的里程焦慮痛點(diǎn)和對(duì)中大型SUV的旺盛需求之外，李想本身經(jīng)營(yíng)公司的務(wù)實(shí)風(fēng)格也是主要原因。

和其他新造車創(chuàng)業(yè)初期拼命燒錢的做法不同，李想的摳門兒在業(yè)內(nèi)是出了名的，在理想汽車的投資人元璟資本合伙人劉毅然看來，“李想短期超級(jí)務(wù)實(shí)，長(zhǎng)期超級(jí)理想”。

劉毅然認(rèn)為，智能汽車是一個(gè)重資本的行業(yè)，提高資本效率是避不過去的命題。理想汽車給了市場(chǎng)一個(gè)很好的示范，專心做好產(chǎn)品，前期不要只關(guān)注資本市場(chǎng)。

理想汽車50%的資金投在了研發(fā)上，30%投在了工廠上，而用在人員和營(yíng)銷上的資金不到20%。李想本人也在朋友圈分享過自己的省錢經(jīng)：行政要求出差經(jīng)濟(jì)艙都必須買折扣最低的，經(jīng)濟(jì)酒店都要兩個(gè)同性在一起住。

下一步怎么走才是關(guān)鍵

第一款車一炮而紅，再加上李想的省錢經(jīng)讓公司很快實(shí)現(xiàn)了毛利率為正，不過理想汽車面臨的挑戰(zhàn)依然不小。

在老虎證券對(duì)理想IPO作出的風(fēng)險(xiǎn)提示中提出了這么幾項(xiàng)內(nèi)容：

與EREV（增程式電動(dòng)車）相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)、制造和交付高品質(zhì)汽車的能力、產(chǎn)生正現(xiàn)金流量和利潤(rùn)的能力、產(chǎn)品缺陷風(fēng)險(xiǎn)、當(dāng)前對(duì)單一車型依賴嚴(yán)重。

這些也確實(shí)都是理想汽車眼下面臨的風(fēng)險(xiǎn)，增程式電動(dòng)車在目前中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)是非主流，純電動(dòng)汽車還是未來的大方向，一旦純電動(dòng)車在電池技術(shù)上實(shí)現(xiàn)了突破，增程式電動(dòng)車也就沒有了市場(chǎng)。

啟動(dòng)大規(guī)模交付之后，理想ONE接連爆出了剎車失靈、自燃和斷軸等事故，讓理想的產(chǎn)品缺陷問題成為了一個(gè)隱患，也讓一些用戶對(duì)理想品牌多少產(chǎn)生了一些信任危機(jī)。

還有就是車型太少，理想走的是蘋果路線，產(chǎn)品在精不在多，在招股書中，理想汽車透露2022年將推出一款全尺寸SUV，依然是增程式，未來還將研發(fā)中型和緊湊型SUV。

所以2022年之前都只有理想ONE這一款車，雖然可以通過OTA常用常新，不過消費(fèi)者的熱情能維持這么多年嗎？5月開始理想ONE的銷量已經(jīng)環(huán)比出現(xiàn)了下滑，或許銷量瓶頸比想象中到來的還要快。

當(dāng)然對(duì)于李想來說，賣車只是敲門磚，他的終極目標(biāo)還是在出行領(lǐng)域，即2025年希望理想汽車能夠獲得一張自動(dòng)駕駛賽道的入場(chǎng)券，2035年成為全球最大的自動(dòng)駕駛運(yùn)營(yíng)商。如今王興如此力挺理想汽車，看中的也是自動(dòng)駕駛市場(chǎng)的蛋糕。

現(xiàn)在，李想的理想實(shí)現(xiàn)了1%，接下來他的野心會(huì)更大，而挑戰(zhàn)也會(huì)更大。

文 | AutoLab汽車實(shí)驗(yàn)室