據(jù)法新社（AFP）援引消息人士報(bào)道，新型冠狀病毒疫情已經(jīng)造成了巨大的經(jīng)濟(jì)損失，而這也讓人們對(duì)標(biāo)致雪鐵龍（PSA）與菲亞特克萊斯勒（FCA）正在推進(jìn)中的合并產(chǎn)生懷疑。

去年12月，PSA與FCA雙方簽署了一項(xiàng)具有約束力的合并協(xié)議。按照該協(xié)議，雙方業(yè)務(wù)將以50：50的比例合并，合并后的集團(tuán)將涵蓋標(biāo)致、雪鐵龍、Jeep、阿爾法?羅密歐和瑪莎拉蒂等品牌。

新公司將成為年銷(xiāo)量達(dá)870萬(wàn)臺(tái)的全球第四大汽車(chē)集團(tuán)，每年實(shí)現(xiàn)約1700億歐元的營(yíng)業(yè)收入及超過(guò)110億歐元的經(jīng)常性經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，產(chǎn)生約37億歐元的年度運(yùn)行協(xié)同效益。

但雙方簽訂協(xié)議只是開(kāi)始，需要一個(gè)漫長(zhǎng)的反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)審查和各自股東批準(zhǔn)的過(guò)程，預(yù)計(jì)合并后的公司將在2020年底到2021年初開(kāi)始運(yùn)營(yíng)。

據(jù)不愿透露姓名的消息人士透露，合并前的準(zhǔn)備工作仍在推進(jìn)，法律團(tuán)隊(duì)正努力工作以獲得反壟斷機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。與此同時(shí)，審計(jì)師和財(cái)務(wù)顧問(wèn)正努力完成美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）要求的相關(guān)文件。

然而，新型冠狀病毒疫情在全球范圍內(nèi)爆發(fā)，導(dǎo)致歐洲和美國(guó)的大批汽車(chē)組裝廠關(guān)閉，銷(xiāo)量也陷入了衰退。據(jù)參與交易的消息人士稱(chēng)，這對(duì)標(biāo)致雪鐵龍與菲亞特克萊斯勒合并的財(cái)務(wù)條款提出了質(zhì)疑。

上述一名消息人士稱(chēng)，“鑒于不斷上升的巨額電動(dòng)化投資成本，PSA與FCA需要這次合并，但他們也必須認(rèn)識(shí)到，鑒于目前的經(jīng)濟(jì)情況，為了進(jìn)行合并，必須審查最初簽訂的財(cái)務(wù)協(xié)議?！?/p>

專(zhuān)業(yè)汽車(chē)價(jià)值評(píng)估機(jī)構(gòu)凱利藍(lán)皮書(shū)（Kelley Blue Book）和Autotrader的執(zhí)行出版人卡爾?布勞爾（Karl Brauer）對(duì)此表示贊同，他表示：“所有在談判初期做出的數(shù)學(xué)假設(shè)，包括對(duì)兩家公司的估值、營(yíng)收、2020年及以后銷(xiāo)售額的預(yù)測(cè)，現(xiàn)在基本上都需要重新評(píng)估?！?/p>

布勞爾表示，標(biāo)致雪鐵龍和菲亞特克萊斯勒“在銷(xiāo)售收入、市場(chǎng)份額、產(chǎn)品組合和產(chǎn)品規(guī)劃方面的信心，已不再有一個(gè)月前的強(qiáng)烈”。

PSA和FCA在2019年需向各自的股東支付11億歐元的股息。其中，在交易完成之前，F(xiàn)CA還需向其股東分配55億歐元的特別股息，以及其在柯馬（Comau）的股份，而標(biāo)致雪鐵龍將向其股東分配其持有的佛吉亞46%的股份。

然而，佛吉亞的市值自PSA與FCA合并消息公布以來(lái)至少縮水了三分之一，這意味標(biāo)致雪鐵龍所持股份的價(jià)值縮水了近10億歐元。

其中一名參與財(cái)務(wù)討論的消息人士表示：“如果我們?nèi)韵胗懻搶?duì)等合并，就必須重新平衡股東之間的關(guān)系。”

而據(jù)一位不愿透露姓名的行業(yè)專(zhuān)家表示：“我一直認(rèn)為，對(duì)等合并對(duì)菲亞特克萊斯勒非常有利。隨著佛吉亞價(jià)值的下降，情況更是如此。”

一名內(nèi)部消息人士稱(chēng)，雙方承諾的11億歐元股息現(xiàn)在也備受質(zhì)疑，尤其是在疫情造成重大打擊下，雙方需要保留現(xiàn)金流來(lái)應(yīng)對(duì)歐洲和美國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量的暴跌。

PSA的大部分營(yíng)收來(lái)自歐洲，而FCA的大部分應(yīng)收來(lái)自北美，但歐洲和北美這兩大汽車(chē)市場(chǎng)的狀況隨著大量工廠關(guān)閉和經(jīng)銷(xiāo)商關(guān)門(mén)充滿了不確定性。

2019年，PSA實(shí)現(xiàn)全球新車(chē)銷(xiāo)量為349萬(wàn)臺(tái)，而歐洲市場(chǎng)銷(xiāo)量為303萬(wàn)臺(tái)，占比高達(dá)86.8%。相比較于標(biāo)致雪鐵龍的主要市場(chǎng)在歐洲，而菲亞特克萊斯勒則依靠皮卡和SUV車(chē)型的銷(xiāo)售在北美占有巨大的份額。2019年，F(xiàn)CA全年?duì)I收為1190億美元，而北美地區(qū)的收入為800億美元，占到了67%。

另外一方面，法國(guó)政府正敦促企業(yè)保持謹(jǐn)慎。法國(guó)經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)勒梅爾（Bruno Le Maire）警告稱(chēng)，“所有企業(yè)，尤其是規(guī)模最大的企業(yè)，應(yīng)在派息方面采取最大限度的克制。”

“這是一個(gè)所有資金都必須用來(lái)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的時(shí)代，”他說(shuō)，尤其是在企業(yè)尋求政府幫助的情況下。

歐洲汽車(chē)制造商協(xié)會(huì)（ACEA）認(rèn)為，歐洲有1400萬(wàn)個(gè)工作崗位受到威脅，已向政府請(qǐng)求財(cái)政支持，幫助汽車(chē)業(yè)度過(guò)有史以來(lái)“最嚴(yán)重的危機(jī)”。

金融服務(wù)公司Meeschaert分析師格萊高瑞·沃洛基尼（Gregori Volokhine）表示：“如果PSA或FCA向國(guó)家提出幫助，他們?nèi)绾巫C明向納稅人索要數(shù)十億美元的同時(shí)又向股東分配數(shù)十億美元是合理的呢？”

不過(guò)，標(biāo)致雪鐵龍集團(tuán)堅(jiān)稱(chēng)，交易仍將繼續(xù)進(jìn)行。該公司在給法新社的郵件回復(fù)中寫(xiě)道：“在當(dāng)前的環(huán)境下，合并比以往任何時(shí)候都更有意義。我們的團(tuán)隊(duì)正以同樣的承諾繼續(xù)推進(jìn)工作?！?/p>

PSA還補(bǔ)充稱(chēng)，“在這樣一個(gè)疫情危機(jī)的背景下，我們覺(jué)得推測(cè)任何可能的合并協(xié)議變化是不合適的。我們的重點(diǎn)是保護(hù)我們的員工和我們的業(yè)務(wù)。”

法國(guó)經(jīng)濟(jì)部沒(méi)有回應(yīng)法新社的置評(píng)請(qǐng)求。法國(guó)經(jīng)濟(jì)部通過(guò)BPIFrance主權(quán)財(cái)富基金間接持有標(biāo)致雪鐵龍12.2%的股份。

標(biāo)致雪鐵龍發(fā)言人只是表示，合并計(jì)劃“沒(méi)有改變”，而菲亞特克萊斯勒沒(méi)有回應(yīng)置評(píng)請(qǐng)求。