從被投資人熱捧為 “ 下一個馬斯克 ”，到被質疑成 “ 美國版賈躍亭 ”，尼古拉的創始人特雷佛 · 米爾頓（Trevor Milton）只用了短短 3 個月。

9 月 10 日，尼古拉慘遭沽空機構做空，其被指控是一個 “ 錯綜復雜的騙局 ”，從未擁有氫燃料電池技術。11 天后的 9 月 21 日晚，尼古拉突然宣布創始人米爾頓自愿辭去 CEO 和執行董事長的職務，并由已擔任尼古拉董事的前通用汽車副董事長的 Stephen Girsky 接任執行董事長。

根據離職協議，米爾頓將放棄價值約 1.66 億美元的股權，以及一項為期兩年、價值 2000 萬美元的咨詢合同。不過，這位 39 歲的企業家仍將獲得尼古拉的超過 9160 萬股股份，但股票價值降至 28 億美元，比上周五收盤時少了約 10 億美元。

未有量產車被質疑 “ 騙子 ”、創始人辭去 CEO 職位，米爾頓和賈躍亭的命運如出一轍。就連辭職申明都有相似的影子。

米爾頓在聲明中說：“尼古拉確實是我的心血，永遠都是，我們的焦點應該放在公司及其改變世界的使命上，而不是我身上。所以，我做出了一個艱難的決定。” 而喊著 “FF 是我的生命” 的賈躍亭在官宣辭去 CEO 職位后寫道：“ 我之所以放棄一切，只為把 FF 做成，盡快徹底償還余下的擔保債務，實現變革汽車產業的夢想。”

辭職消息一出，尼古拉股價也應聲而跌。周一美股盤初，尼古拉股價大跌近 30%，此后跌幅收窄到 20% 左右，最終收跌 19.3%，報 24.05 美元。

而在三個月前，尼古拉正處于高光時刻。彼時，氫燃料電池被業界視為 “ 將掀起下一次能源革命 ”，今年 6 月，主營業務是氫燃料電動卡車的尼古拉，以 120 億美元估值登陸美國納斯達克，并被投資者押注為 “ 下一個特斯拉 ”。尼古拉還受到了 “ 百年老店 ” 通用汽車的青睞，于 9 月 9 日獲得通用汽車 20 億美元注資。

尼古拉的命運急轉直下，似乎 “ 一夜變成冤大頭 ” 的通用汽車趕緊在米爾頓離職消息同天發布聲明，表示將繼續同尼古拉合作，完成此前宣布的入股交易。“ 與 Nikola、本田和其他方的合作只是通用汽車總體電動汽車戰略的一部分 ”，通用汽車補充道。

壞消息接踵而至，尼古拉還能渡過 “ 生死劫 ” 嗎？

“ 氫燃料卡車是假的，視頻也是偽造的 ”

雖然尼古拉聲稱米爾頓的離職是 “ 自愿行為 ”，但分析師對其看法不一。

華爾街資管公司科文分析師 Jeffrey Osborne 表示，米爾頓宣布辭職，相信更多是希望避免公司在經營上分心，而不是向興登堡研究此前的做空報告 “ 認罪 ”。他表示將會 “ 利用該股近期的弱勢表現進行買入 ”，并予尼古拉 “ 跑贏大市 ” 評級及目標價 79 美元。

晨星（Morningstar）的分析師則表示，“ 市場可能認為米爾頓是做了什么錯事才不得不離開 ”。德意志銀行則將 Nikola 的目標價由 50 美元下調至 29 美元。

但不可否認的是，沽空機構興登堡研究公司（Hindenburg Research）對尼古拉進行了 “ 致命一擊 ”。

9 月 10 日，興登堡研究公司發表了一份關于尼古拉的報告，稱這家電動卡車制造商存在 “ 欺詐 ” 行為，并指責創始人米爾頓多年來一直在說謊。

“ 我們收集了大量證據，包括電話錄音、短信、私人郵件和幕后照片。” 報告稱，尼古拉是一個 “ 錯綜復雜的騙局 ”，米爾頓發表數十次關于氫燃料電池技術的虛假陳述并與大型汽車制造商建立了合作關系，事實上這些氫燃料電池技術他們從未存在過。

報告認為，尼古拉對外宣傳所拍攝的短片存在造假的情況，“ 視頻中展示的并不是一輛完整的氫燃料電池卡車，而是一個臨時拼裝的模型，基本上所有的功能都不可用 ”。

時間回到 2018 年，尼古拉發布了一個宣傳視頻。視頻中，一輛白色的尼古拉氫燃料卡車正在道路上行駛。興登堡通過內部員工消息找到視頻拍攝地，發現了貓膩：視頻拍攝地位于猶他州格蘭茨維爾以南一條長度約 2 英里的的斜坡上，而將攝像頭放置于一定位置，這段斜坡便宛如平路。興登堡還通過實驗證實，一輛 SUV 在不驅動的情況下仍可以往前行駛。

尼古拉所宣稱的 “ 已研發出可以上路的氫燃料電動卡車 ” 的謊言似乎不攻自破。但尼古拉卻狡辯稱，“ 視頻中并沒有表示這款車是依靠車輛本身的驅動系統行駛 ”。

此外，興登堡研究公司痛斥稱：“尼古拉似乎沒有給合作伙伴帶來任何好處，只有概念設計、其品牌名稱以及高達 7 億美元的價格。” 報告表示，米爾頓讓他的兄弟特拉維斯（Travis）來領導制氫、基礎設施部門，盡管后者在該領域沒有任何經驗。車輛上的核心零部件也是采購而來，并非像尼古拉所說的是自己研發、生產而來。

“ 我們從未見過一家上市公司這樣行騙，尤其是如此規模的公司。” 做空報告發布后，尼古拉股價隨即暴跌 11%。

4 天后，尼古拉發起反攻，其發長文駁斥稱，“ 該報告虛假且具有誤導性 ”。尼古拉認為，興登堡報告的發布時機，是其與通用汽車建立合作伙伴關系不久后。這是為了給投資者帶來錯誤引導，并對市場進行負面操縱，從而使包括興登堡在內的賣空者受益。尼古拉已與美國證券交易委員會（SEC）聯系并通報了上述情況。

不過，對于偽造原型電動卡車在公路上正常行駛的視頻這一重要指控，尼古拉在駁斥聲明中并沒有否認。同時，此前聲稱 “ 自己制造逆變器 ” 等零部件的尼古拉，還承認其使用第三方的核心零部件，只是用膠帶遮上了商標，并表示 “ 一些零部件之后將會換成自己的，這是汽車制造商普遍的做法 ”。

雖然發布了反駁聲明，但 9 月 15 日開盤，尼古拉股價開盤跳水，跌 8.13%，報 32.88 美元。

這并非尼古拉第一次遭遇質疑。早在尼古拉上市后不久，彭博社便表示，米爾頓夸大了尼古拉首款原型卡車的進展，該原型車是一臺沒有氫燃料電池、電機等關鍵部件的模型而已，根本無法做到正常駕駛。不過，米爾頓則反駁稱彭博社斷章取義，并拒絕彭博社的記者參加尼古拉公司的活動。

“ 下一個特斯拉 ” 終成泡沫？

從創立之初，尼古拉便懷揣了和特斯拉一爭高下的野心。

特斯拉的名字來源于上世紀最偉大的物理學家之一尼古拉 · 特斯拉（Nikola Tesla）的姓氏。而 2014 年米爾頓創建公司時，直接采用了這位科學家的名字。

事實上，米爾頓和特斯拉 CEO 馬斯克一樣，喜歡依靠社交媒體來宣傳自己的公司。

早在 2018 年 11 月，米爾頓宣布向特斯拉 Semi 發起挑戰，推出屬于自己的新能源半卡車。2020 年 2 月，他通過微博介紹了其 Badger 卡車，稱其為 “ 最先進的電動和氫氣皮卡，旨在擊倒福特猛禽 ”。6 月 8 日，他又推特上表示，尼古拉將開始接受 “Badger ——零排放卡車 ” 的預訂，潛在買家需付高達 5000 美元的定金。

好運一直伴隨著尼古拉。今年 6 月，尼古拉順利登陸納斯達克。上市僅 5 天后，尼古拉市值便超越福特漲至 340 億美元，并斬獲 1.4 萬輛卡車訂單，潛在銷售額超過 100 億美元，并被投資者押注為 “ 下一個特斯拉 ”。

但成立 6 年的尼古拉仍未有一款量產落地產品。據此前官方介紹，Badger 將在 2020 年 9 月尼古拉全球大會首次亮相，并計劃于 2022 年底前投產；Nikola Tre 電動重卡在 2021 年推出；Nikola Two 氫燃料電池重卡將在 2023 年正式推出。

相比之下，特斯拉于 2003 年 7 月成立。在成立 5 年后，特斯拉正式推出了第一款產品電動汽車 Roadster。2009 年 6 月下旬，Roadster 正式交付，其在美國起價為 128500 美元，在歐洲起價為 112000 歐元。在此期間的 2009 年 3 月，特斯拉 Model S 正式面世，并于 2012 年年中投入銷售。

未能實現自我造血的尼古拉，也未能走出虧損泥潭。

2020 年第二季度的業績報告顯示，尼古拉二季度虧損達到 0.86 億美元，截至二季度末，其 2020 年總虧損已經達到 1.198 億美元。同時，尼古拉還強調，由于公司需要大量資金用于發展業務，包括開發和制造卡車，建立制造工廠和建立品牌，未來一段時間公司仍將承受高額的虧損，預計低營收情況將持續到 2021 年 Nikola Tre BEV 卡車和 2023 年燃料電池卡車開始出售之時。

但在今年 9 月 8 日，通用汽車宣布將注資 20 億美元、持有電動卡車制造商尼古拉 11% 的股份，并將在 2022 年前生產其氫燃料電池電動皮卡 Badger。通過與尼古拉的戰略合作，通用汽車將把氫燃料電池技術的應用拓展到 7/8 類半掛式卡車市場。其將從尼古拉 Badger 的純電動版和氫燃料電池版皮卡開始，進行工程、驗證以及生產其系列產品，包括 Nikola Tre、Nikola One、Nikola Two 和 NZT。

“ 與 Nikola 的戰略合作使 Ultium 電池系統和 Hydrotec 氫燃料電池系統實現更廣泛的落地應用 ”，通用首席執行官瑪麗 · 博拉在雙方達成合作時表示。

但現在看來，拿不出量產產品和技術的尼古拉，又陷入了信任危機。這顆新能源界新星能走多遠，也是擺在通用汽車面前最棘手的難題。