文/騰訊汽車 傲敦

吉利和沃爾沃合并方案公布后，業(yè)內(nèi)有兩種聲音出現(xiàn)：一是說雙方放棄合并，另一種是說雙方重啟合并。

2月24日晚間，吉利和沃爾沃聯(lián)合宣布：雙方達(dá)成最佳合并方案，在保持各自現(xiàn)有獨(dú)立公司架構(gòu)、實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的同時(shí)，繼續(xù)拓展合作領(lǐng)域，在汽車新四化（電氣化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化、共享化）方面深化合作，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，真正實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)整合的最大價(jià)值，強(qiáng)化科技優(yōu)勢，持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)變革。

具體來看，最終的合并方案并未涉及此前所設(shè)想的上市公司層面的合并，只是業(yè)務(wù)層面的合并，這也是出現(xiàn)上述兩種聲音的主要緣由。

2020年2月10日，吉利汽車和沃爾沃汽車發(fā)布公告稱正在討論通過兩家公司的業(yè)務(wù)合并實(shí)現(xiàn)重組，并將合并后的業(yè)務(wù)在香港和斯德哥爾摩上市，同時(shí)現(xiàn)有的吉利、沃爾沃、領(lǐng)克和極星等品牌仍將保持各自的獨(dú)立性。

后續(xù)由于疫情和吉利回歸A股等原因，雙方談判被擱置。

去年7月，沃爾沃發(fā)言人表示，由于吉利正在準(zhǔn)備科創(chuàng)版上市，因此無法討論兩家公司的潛在合并事宜，一旦吉利完成與此有關(guān)的活動(dòng)，談判就會(huì)恢復(fù)。

現(xiàn)階段，雙方發(fā)布的合并方案更多聚焦在業(yè)務(wù)層面，并未提及在“在香港和斯德哥爾摩上市”，所以我們也可以理解為吉利回歸A股和吉利沃爾沃合并都有了全新的進(jìn)展和“開始”。

為什么只合并業(yè)務(wù)未涉及上市公司？

與最初的規(guī)劃不同，這次合并看似“退了一步”，未能達(dá)成此前“通過業(yè)務(wù)重組形成一個(gè)更強(qiáng)大的新集團(tuán)”的目標(biāo)。

按照雙方的說法，此次合并既是順雙方多年密切合作之“小勢”而為，更是應(yīng)汽車行業(yè)整體變革突破之“大勢”而為。

吉利汽車控股有限公司行政總裁桂生悅解釋稱，從上市公司的角度講，股東們普遍愿望都是一方面希望雙方能夠通過合作來獲取最大利益并且增強(qiáng)競爭力，這次的合并方案恰恰是通過動(dòng)力總成和其他方面深度合作在世界在汽車新四化的挑戰(zhàn)當(dāng)中爭取一個(gè)領(lǐng)先的地位。從這個(gè)意義上來講，大家對(duì)于以前沃爾沃和吉利之間合并所期望的最大的協(xié)同效應(yīng)，都通過這次合并方案得到了體現(xiàn)。

“很多投資者都非常擔(dān)心，如果按照大家以往所想的兩家公司是不是都要合并到上市公司來？如果合并到上市公司，就勢必要產(chǎn)生以下幾方面的問題：比如說沃爾沃怎么樣的一個(gè)估值？上市公司會(huì)不會(huì)有巨大的集資壓力？現(xiàn)有股東們的股份稀釋方案能不能夠得到一個(gè)非常合理的安排？”桂生悅表示，這次的合并方案讓大家在這方面的疑問全部都得到解決，也就是說大家所擔(dān)心的問題未來就不存在。

業(yè)內(nèi)更加關(guān)注的是，吉利和沃爾沃此番合并，是否對(duì)吉利回歸A股造成影響？

桂生悅稱，不認(rèn)為這一次的合并會(huì)對(duì)吉利汽車在 A股上市帶來影響。“相反，因?yàn)閷?duì)于上市公司來講在各個(gè)層面消除一切不確定的因素是非常重要的，這次公布了最佳的合并方案，恰恰在許多方面都把許多不確定的因素給消除了。”

同時(shí)他透露，吉利在進(jìn)行A股上市方面的匯報(bào)時(shí)候，也把去年所公布的方案做過匯報(bào)，“等于說今天的方案對(duì)當(dāng)初匯報(bào)的一個(gè)設(shè)想有了一個(gè)具體的安排，所以這應(yīng)該是沒有本質(zhì)的影響。”

為什么叫“最佳合并方案”？

按照規(guī)劃，吉利和沃爾沃雙方將以股權(quán)合并形式進(jìn)行動(dòng)力總成業(yè)務(wù)合并。新的動(dòng)力總成公司除了繼續(xù)向雙方提供動(dòng)力總成產(chǎn)品外，還將為雙方開發(fā)動(dòng)力總成產(chǎn)品和下一代雙電機(jī)混合動(dòng)力系統(tǒng)。

吉利汽車集團(tuán)CEO、總裁安聰慧透露，動(dòng)力總成的合并是雙方合作非常重要的一件事情，這項(xiàng)工作目前已經(jīng)開始，沃爾沃將現(xiàn)有的動(dòng)力總成所有的資產(chǎn)和吉利汽車來進(jìn)行合資進(jìn)入到吉利汽車。

“這項(xiàng)工作我們將會(huì)在年底完成，未來這家動(dòng)力總成公司會(huì)為吉利汽車、沃沃汽車以及吉利控股集團(tuán)旗下的汽車品牌，以及不排除對(duì)全球其他的汽車品牌來進(jìn)行供貨。”

此外，在目前共享SEA浩瀚、SPA2電動(dòng)車架構(gòu)基礎(chǔ)上，雙方已經(jīng)啟動(dòng)下一代純電專屬模塊化架構(gòu)的聯(lián)合開發(fā)，實(shí)現(xiàn)核心技術(shù)成果的共享和規(guī)模化優(yōu)勢。

根據(jù)規(guī)劃，沃爾沃、吉利及快速增長的領(lǐng)克、極星品牌都將共享該架構(gòu)。雙方還將在三電和智能網(wǎng)聯(lián)方面實(shí)現(xiàn)技術(shù)共享，共用電池包和電驅(qū)系統(tǒng)，并通過聯(lián)合采購降低成本。

為何在現(xiàn)有共享平臺(tái)外又要共同開發(fā)新的平臺(tái)？安聰慧回應(yīng)稱，SEA在去年10月份發(fā)布，現(xiàn)在已經(jīng)有7個(gè)品牌16款車型已經(jīng)在全面的開發(fā)之中，包括沃爾沃的SPA2電動(dòng)車的架構(gòu)吉利和沃爾沃也在共同使用，這是目前階段在使用的純電模塊架構(gòu)。

“但是我們雙方的合作要考慮未來更加有競爭力的未來5- 10年之后的產(chǎn)品規(guī)劃和實(shí)施。未來雙方開發(fā)的電動(dòng)化模塊架構(gòu)建立在現(xiàn)在的基礎(chǔ)之上，未來能夠更進(jìn)一步引領(lǐng)產(chǎn)品的先進(jìn)性。”安聰慧表示。

據(jù)了解，吉利已經(jīng)形成兩個(gè)藍(lán)色吉利行動(dòng)計(jì)劃方案，分別是藍(lán)色吉利行動(dòng)計(jì)劃一、藍(lán)色吉利行動(dòng)計(jì)劃二，其中藍(lán)色吉利行動(dòng)計(jì)劃一，主攻節(jié)能與新能源汽車，包括混合動(dòng)力汽車、插電混合動(dòng)力汽車、增程式插電混合動(dòng)力汽車，還有小排量節(jié)能汽車。

李書福透露，藍(lán)色吉利行動(dòng)計(jì)劃一，其中90%是新能源混合動(dòng)力汽車，10%左右是傳統(tǒng)節(jié)能小排量汽車。藍(lán)色吉利行動(dòng)計(jì)劃二，主攻純電動(dòng)智能汽車，組建全新的純電動(dòng)汽車公司，正面參與智能純電動(dòng)汽車市場的競爭。

最值得關(guān)注的是，雙方將共同開發(fā)高度自動(dòng)駕駛前沿技術(shù)，基于各自已有的豐富研發(fā)成果和經(jīng)驗(yàn)，由沃爾沃汽車旗下自動(dòng)駕駛軟件開發(fā)公司Zenseact牽頭，共同開發(fā)全球領(lǐng)先的高度自動(dòng)駕駛解決方案。

吉利控股集團(tuán)CEO李東輝透露，吉利汽車和沃爾沃除了開發(fā)各自的車型技術(shù)之外，也將在高度無人駕駛、軟件、設(shè)計(jì)交互系統(tǒng)等其他一系列的領(lǐng)域，雙方同樣是本著公平市場化的原則，進(jìn)行協(xié)同探討。有一些具體的合作項(xiàng)目是要在未來的一段時(shí)間內(nèi)，由吉利汽車和沃爾沃的管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行深入的討論達(dá)成共贏的解決方案。

未來雙方還將持續(xù)深化在售后領(lǐng)域的協(xié)同，實(shí)現(xiàn)資源互補(bǔ)，雙方合力打造的領(lǐng)克汽車已于去年底正式進(jìn)入歐洲，領(lǐng)克將充分利用沃爾沃的海外渠道和售后網(wǎng)絡(luò)。

安聰慧透露，領(lǐng)克品牌第一家店已經(jīng)開始運(yùn)營，位于阿姆斯特丹，產(chǎn)品將會(huì)在今年4月份開始在歐洲全面交付給客戶。

協(xié)同且獨(dú)立，沃爾沃IPO愿景有望實(shí)現(xiàn)？

吉利和沃爾沃表示，雙方目標(biāo)在行業(yè)周期中穩(wěn)健發(fā)展，抓住成長機(jī)遇，保留雙方獨(dú)立品牌，在管理成本的同時(shí)為股東創(chuàng)造持續(xù)、長期的回報(bào)。雙方的現(xiàn)有利益相關(guān)方和潛在投資者能夠分別評(píng)估兩家公司的戰(zhàn)略、業(yè)績、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)，做出更靈活有效的投資決策。

值得注意的是，沃爾沃汽車未來可以有機(jī)會(huì)探索資本市場的各種方案選項(xiàng)。

沃爾沃汽車集團(tuán)CEO、總裁漢肯·塞繆爾森表示，作為一個(gè)獨(dú)立的公司，以及作為正在推進(jìn)變革的一家公司，確實(shí)有可能去接觸資本市場，但是現(xiàn)在還沒有對(duì)此作出決定。

漢肯·塞繆爾森表示：“在廣泛評(píng)估、詳細(xì)研究各種方案之后，我們達(dá)成共識(shí)，現(xiàn)在的合并和合作方案是加強(qiáng)合作、保障持續(xù)增長，并在動(dòng)力總成等多領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)最大協(xié)同效應(yīng)的最佳途徑。”

此外，這一重要舉措恰逢吉利控股集團(tuán)正積極向智能電動(dòng)出行科技公司轉(zhuǎn)型之際，吉利控股集團(tuán)將繼續(xù)積極投資及管理旗下公司資產(chǎn)，并發(fā)揮旗下資產(chǎn)組合的合力效應(yīng)。

在研發(fā)方面雙方如何投入和分享，是由沃爾沃投入還是由吉利汽車投入，還是由母公司投入？雙方如何獲益？

李東輝表示，雙方合作的基本原則是為了讓平臺(tái)架構(gòu)能夠在吉利汽車以及吉利控股旗下其他眾多品牌之間形成協(xié)同共享，同時(shí)也為了支持無論是吉利汽車還是沃爾沃聚焦于各自的車型技術(shù)和核心優(yōu)勢的研發(fā)。

“原則上吉利控股來負(fù)責(zé)對(duì)于平臺(tái)架構(gòu)的開發(fā)的支持，當(dāng)然平臺(tái)架構(gòu)將在吉利汽車、沃爾沃和其他將使用這個(gè)平臺(tái)架構(gòu)的品牌之間，按照市場化的原則進(jìn)行技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)用的支付。”李東輝透露。

李東輝表示，實(shí)際上吉利汽車和沃爾沃已經(jīng)在合并的道路上取得了非常重大的進(jìn)展，達(dá)成了今天最佳的合并方案，未來無論是吉利汽車還是沃爾沃在探索資本市場運(yùn)作的可能方案的時(shí)候，雙方各自的董事會(huì)以及股東們做出相應(yīng)的建議和意見。

吉利和沃爾沃已經(jīng)有了十年的合作基礎(chǔ)，這期間沃爾沃在歐美市場銷量全面增長的同時(shí)，中國銷量達(dá)到十年前的5倍。去年10月，吉利汽車全球累計(jì)銷量超過1000萬輛，成為首個(gè)實(shí)現(xiàn)乘用車產(chǎn)銷突破1000萬輛的中國品牌車企。

雙方合作的另一個(gè)典范是創(chuàng)立了吉利歐洲研發(fā)中心并合資打造了一個(gè)全球新高端品牌——領(lǐng)克，四年時(shí)間銷量達(dá)到45萬輛。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著新十年的合作開啟，雙方將在保持現(xiàn)有獨(dú)立公司架構(gòu)、實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的同時(shí)，繼續(xù)拓展、深化及融合合作領(lǐng)域，雙方進(jìn)一步深化合作勢必將實(shí)現(xiàn)“1+1大于2”的效果。

“在過去10年，我們建立了吉利控股集團(tuán)戰(zhàn)略對(duì)話委員會(huì)成員，包括了吉利控股、沃爾沃和吉利汽車的主要領(lǐng)導(dǎo)決策人員，建立了非常有效的聯(lián)合研發(fā)、聯(lián)合采購、共享產(chǎn)能等等一系列的工作機(jī)制，未來也會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)這方面的協(xié)作機(jī)制。”李東輝表示。