股價(jià)一路下跌的中國(guó)造車新勢(shì)力第一股蔚來(lái)汽車，渴望新的融資來(lái)緩解巨額虧損所帶來(lái)的資金壓力，增強(qiáng)投資人和股民的信心。曾經(jīng)作為最具融資能力的造車新勢(shì)力蔚來(lái)汽車，上市后市值一路向下如今已經(jīng)面臨著“1美元退市”危機(jī)。

目前，蔚來(lái)汽車獲得新融資的更大可能性或許來(lái)自政府產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金。10月14日，有媒體報(bào)道稱，中國(guó)造車新勢(shì)力蔚來(lái)汽車正與浙江省湖州市吳興區(qū)洽談超50億元的融資意向，并將落戶一個(gè)年產(chǎn)能20萬(wàn)輛的工廠。

10月16日，針對(duì)該消息浙江吳興區(qū)委宣傳部作出回應(yīng)，“洽談過(guò)，但無(wú)意向性協(xié)議。鑒于評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，已停止進(jìn)一步洽談?！?

值得注意的是，這不是蔚來(lái)汽車第一次與有政府背景的地方產(chǎn)業(yè)資本談合作。今年5月，蔚來(lái)汽車曾透露亦莊國(guó)投的100億融資計(jì)劃。不過(guò)，截至目前，蔚來(lái)方面尚未透露該合作是否取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

不過(guò)，在業(yè)內(nèi)看來(lái)，政府及產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金對(duì)于投資新能源汽車的態(tài)度正變得更加謹(jǐn)慎，對(duì)于產(chǎn)業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)有更加全面的判斷。一直因?yàn)闊X、虧損等消息而處于風(fēng)口浪尖的蔚來(lái)，想要通過(guò)從地方政府獲得資金支持，并不容易。

值得注意的是，各方對(duì)于中國(guó)造車新勢(shì)力的投資熱情回歸冷靜，由BAT等領(lǐng)銜的互聯(lián)網(wǎng)巨頭、VC、私募等資本力量不再如前兩年般追逐新的汽車制造公司，投資目光已經(jīng)轉(zhuǎn)向了新能源和智能網(wǎng)聯(lián)產(chǎn)業(yè)上游。

在造車新勢(shì)力的銷量還沒(méi)有成長(zhǎng)起來(lái)之前，他們會(huì)經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)一段的“燒錢”期才能達(dá)到盈虧平衡，這個(gè)過(guò)程中需要持續(xù)輸血。不可否認(rèn)的是，融資幾乎是一個(gè)造車新勢(shì)力生存的本能，也是最重要的生存技能之一。

雖然，今年以來(lái)外界對(duì)造車新勢(shì)力的質(zhì)疑從未間斷，但是仍有不少造車新勢(shì)力得到了地方政府的支持，不過(guò)，行業(yè)的各個(gè)參與方都在變得更加謹(jǐn)慎。

擁抱地方資本利與弊

在過(guò)去的一兩年，可以很清楚地感受到造車新勢(shì)力融資環(huán)境的變化。在2017-2018年間，中國(guó)誕生的近百家造車新勢(shì)力在一級(jí)市場(chǎng)展現(xiàn)出極強(qiáng)的吸引力，每?jī)芍苌踔撩恐芏紩?huì)有一家公司宣布融資成功的“好消息”。但是，今年以來(lái)，公布新融資的企業(yè)已經(jīng)明顯減少。

“從融資角度來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在資本的來(lái)源跟以前不一樣了，兩三年前很多VC、國(guó)際資本、私募以及凈資產(chǎn)比較高的個(gè)人都在追逐新能源汽車的投資機(jī)會(huì)，現(xiàn)在機(jī)構(gòu)資本相對(duì)比較小心謹(jǐn)慎，國(guó)內(nèi)人民幣的基金比以前也要謹(jǐn)慎很多?！?0月18日，小鵬汽車總裁顧宏地在首屆新能源汽車資本論壇上表示。

與此同時(shí)，頭部效應(yīng)越來(lái)越強(qiáng)，長(zhǎng)尾逐漸消失，融資聚焦度非常高，只有幾個(gè)頭部企業(yè)才能吸引融資。

此外，資本市場(chǎng)也在重新評(píng)估造車新勢(shì)力的價(jià)值?！艾F(xiàn)階段融資的估值和以前相比有很大的調(diào)整。過(guò)去融資的過(guò)程，每次融資都要翻倍或者漲多少，現(xiàn)在大家對(duì)估值的期望更合理一點(diǎn)。”顧宏地表示。

這樣的背景之下，造車新勢(shì)力想要找到適當(dāng)?shù)娜谫Y渠道變得更具難度。在過(guò)去的一段時(shí)間內(nèi)，許多地方政府對(duì)于新能源汽車具有極大的熱情，不少地方也曾通過(guò)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，來(lái)吸引造車力量。

此前已有多家造車新勢(shì)力獲得了政府產(chǎn)業(yè)基金的融資。比如，合眾新能源完成的B輪30億元融資，由政府產(chǎn)業(yè)基金領(lǐng)投；銅陵經(jīng)開(kāi)區(qū)和奇點(diǎn)汽車之間也有著合作；2019年5月，江西省發(fā)展升級(jí)引導(dǎo)基金出資3億元，專項(xiàng)投資于愛(ài)馳汽車，用于該公司產(chǎn)能30萬(wàn)臺(tái)新能源電動(dòng)汽車的上饒廠房車間和生產(chǎn)線建設(shè)，以及新車型的研發(fā)和全國(guó)門店布局。

“汽車產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)特征和現(xiàn)在說(shuō)的VC、初創(chuàng)性的資本在結(jié)構(gòu)上并不十分吻合。因?yàn)槠嚠a(chǎn)業(yè)在產(chǎn)業(yè)初期就已經(jīng)投入巨大，風(fēng)險(xiǎn)性也是巨大的，它跟一般認(rèn)知上的VC是不一樣的?！?0月18日，威馬汽車CFO張然對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

在他看來(lái)，造車新勢(shì)力想要成功，離不開(kāi)地方政府的支持。地方政府的參與模式，也從傳統(tǒng)的給地、給資源來(lái)?yè)Q取投資，發(fā)展到資金技術(shù)的對(duì)接。

“要想在中國(guó)做汽車產(chǎn)業(yè)的工作，我們要跟國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策和地方的產(chǎn)業(yè)政策深度地吻合、深度地對(duì)接。地方政府也有很強(qiáng)的意愿希望發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)，有包括產(chǎn)值、就業(yè)、稅收等方面的訴求，這和純資本的訴求是不大一樣的。”張然告訴記者。

對(duì)于造車新勢(shì)力而言，獲得地方政府資本的投資，相當(dāng)于和地方政府有了更加密切的戰(zhàn)略合作關(guān)系，從而為其在當(dāng)?shù)氐陌l(fā)展以及產(chǎn)業(yè)鏈布局提供便利。

不過(guò)，對(duì)造車新勢(shì)力而言，也將面臨一些權(quán)力的制衡。為了減少投資風(fēng)險(xiǎn)，政府資本往往在投資中對(duì)于公司的主導(dǎo)權(quán)和話語(yǔ)權(quán)有著一定的要求。

例如，奇點(diǎn)汽車在與銅陵市經(jīng)開(kāi)區(qū)的合作中，需要將奇點(diǎn)汽車的總部從北京遷至銅陵。此外，銅陵經(jīng)開(kāi)區(qū)派駐董事、監(jiān)事，并委派財(cái)務(wù)人員對(duì)公司財(cái)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管。

有業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，如果地方政府對(duì)于造車新勢(shì)力有著較強(qiáng)的控制力，在實(shí)際運(yùn)行中如果雙方磨合不好，后面可能也會(huì)產(chǎn)生很多矛盾與問(wèn)題。

地方政府投資熱情降溫？

從2015年前后掀起的中國(guó)新能源汽車投資狂潮似乎正在退褪去，但仍有很多城市在為成為新的汽車城而努力。

在不少地方政府看來(lái)，新能源汽車提供了新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展機(jī)遇。在這場(chǎng)中國(guó)新造車運(yùn)動(dòng)中，很少能看到汽車?yán)铣堑纳碛?。此前，中?guó)汽車產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成了東北、京津冀、長(zhǎng)三角、珠三角等地為主的產(chǎn)業(yè)格局，但是在這一場(chǎng)新造車運(yùn)動(dòng)中，除了長(zhǎng)三角地區(qū)依靠產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)繼續(xù)發(fā)力之外，一些此前從未在中國(guó)汽車版圖中出現(xiàn)的中西部城市顯得極其活躍，例如江西上饒、贛州，安徽銅陵等地。

值得注意的是，根據(jù)新的汽車產(chǎn)業(yè)投資管理規(guī)定，對(duì)各省新建純電動(dòng)汽車的產(chǎn)能提出了嚴(yán)格的規(guī)定。浙江和江蘇的各個(gè)地方政府在這一輪的新能源汽車投資中更加積極，例如溫州的威馬汽車、金華的零跑汽車、桐鄉(xiāng)的合眾汽車、南京的拜騰汽車、蘇州的前途汽車、常州的理想汽車。由于各省產(chǎn)能能否達(dá)成將對(duì)生產(chǎn)資質(zhì)產(chǎn)生影響，各地方政府在引進(jìn)新能源項(xiàng)目需要考慮的因素很多。

從技術(shù)、產(chǎn)品、市場(chǎng)等因素來(lái)看，已經(jīng)有兩款量產(chǎn)車在售的蔚來(lái)，現(xiàn)在還沒(méi)有自己的生產(chǎn)基地，而是由江淮代工生產(chǎn)。從一定程度上來(lái)說(shuō)，是一個(gè)不錯(cuò)的投資標(biāo)的。

事實(shí)上，湖州市此前曾經(jīng)多次試圖引進(jìn)汽車投資項(xiàng)目。其中最為外界熟知的是樂(lè)視汽車莫干山工廠項(xiàng)目。2016年8月，樂(lè)視超級(jí)汽車工廠項(xiàng)目落戶湖州市德清縣，并花費(fèi)4.19億拿下莫干山的兩塊土地建設(shè)工廠。此外，湖州市還曾引入游俠汽車的湖州超級(jí)工廠項(xiàng)目，吳興區(qū)人民政府與游俠汽車共同組建了總規(guī)模為50億元的政府產(chǎn)業(yè)基金（其中市財(cái)政出資認(rèn)繳4億元），專門用于游俠汽車基地的建設(shè)。

不過(guò)，曾經(jīng)聲勢(shì)浩蕩的樂(lè)視汽車已經(jīng)倒下，游俠汽車盡管起步較早，但也遲遲未能迎來(lái)產(chǎn)品問(wèn)世的消息。

值得注意的是，盡管中國(guó)有著近百家的造車新勢(shì)力，但是業(yè)內(nèi)已經(jīng)形成的普遍共識(shí)是，最終能夠成功的造車新勢(shì)力只有少數(shù)幾家，大多數(shù)企業(yè)都會(huì)淘汰。

在不斷涌出的新品牌中，或者加碼汽車投資的地方政府，必然會(huì)有大量倒閉落敗的項(xiàng)目，一旦失敗，就將付出極為慘重的代價(jià)。這是造車暗藏的巨大風(fēng)險(xiǎn)。

有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，最近一兩年，由于造車新勢(shì)力出現(xiàn)較多負(fù)面事件，社會(huì)的關(guān)注明顯提高，一些政府在想要進(jìn)行相關(guān)投資時(shí)，已經(jīng)將資金通過(guò)專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)來(lái)審核、推進(jìn)，從而做出更具市場(chǎng)化的選擇。

造車新勢(shì)力的未來(lái)，關(guān)鍵在于技術(shù)和資本的實(shí)力，通過(guò)市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰決定誰(shuí)能夠在這一批造車新勢(shì)力中脫穎而出。當(dāng)然，面對(duì)傳統(tǒng)車企不斷加碼新能源汽車領(lǐng)域、以及特斯拉上海工廠的建成投產(chǎn)，中國(guó)新造車企業(yè)的生存空間正在遭到擠壓。

在過(guò)去的五年間，盤坡過(guò)坎的造車新勢(shì)力正在進(jìn)入市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)階段，仍然沒(méi)有人能夠看清這場(chǎng)“新造車運(yùn)動(dòng)”的未來(lái)。