本文轉(zhuǎn)自時(shí)間財(cái)經(jīng)

作為新能源車“頭牌”的比亞迪，銷量居然靠燃油車支撐？

10月29日，比亞迪股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“比亞迪”）披露了2019年第三季度業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告顯示，1月到9月比亞迪實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入938.22億元，同比增長(zhǎng)5.44%；凈利潤(rùn)為15.74億元，同比增長(zhǎng)3.09%。其中，三季度凈利潤(rùn)為1.192億元，較上年同期的10.5億元銳減了88.6%。

比亞迪預(yù)計(jì)，公司2019年全年凈利潤(rùn)為15.84億元到17.74億元，下滑幅度為36.19%至43.03%，這意味第四季凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)更是微乎其微。

雖然比亞迪是為數(shù)不多的前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收凈利雙增的企業(yè)，但市場(chǎng)似乎并不買賬。10月30日，比亞迪股價(jià)開盤快速下挫，一度大跌超7%。截至發(fā)稿，比亞迪股價(jià)報(bào)報(bào)43.96元/股，跌幅為6.77%，總市值為1199.29億元。最近3個(gè)月，比亞迪股價(jià)已經(jīng)從高點(diǎn)的57.95元/股，下跌了23%。

比亞迪原本以電池起家，2009年以來(lái)開始重點(diǎn)布局新能源汽車，使得汽車逐漸替代電池成為比亞迪最重要的收入來(lái)源。2018年底，比亞迪汽車業(yè)務(wù)營(yíng)收占比達(dá)58%。

據(jù)比亞迪發(fā)布銷量快報(bào)顯示，今年1月到9月，比亞迪汽車?yán)塾?jì)銷售33.58萬(wàn)輛，同比下滑4.49%。其中，新能源汽車?yán)塾?jì)銷售19.26萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)34.31%。三季度新能源車銷量?jī)H為4.68萬(wàn)輛，同比大跌31%。這是比亞迪新能源汽車銷量首次出現(xiàn)下滑。

為何三季度新能源銷量大幅下跌？新能源補(bǔ)貼下滑，比亞迪好運(yùn)到頭？SoCar汽車數(shù)據(jù)工廠CEO張曉亮告訴時(shí)間財(cái)經(jīng)，今年前兩個(gè)季度，車企為了應(yīng)對(duì)補(bǔ)貼退坡，做了很多“左手倒右手”的銷量，先把補(bǔ)貼占上，導(dǎo)致銷量提前釋放、需求被透支，所以包括比亞迪在內(nèi)車企新能源車銷量下滑。

比亞迪方面則對(duì)時(shí)間財(cái)經(jīng)表示，包括新能源在內(nèi)的整個(gè)行業(yè)表現(xiàn)都非常弱，四季度看起來(lái)也不太樂(lè)觀。為了應(yīng)對(duì)目前的局面，他們會(huì)更多地從內(nèi)部去提升技術(shù)、控制成本。新能源汽車接下來(lái)肯定是以市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，他們已經(jīng)儲(chǔ)備很多核心技術(shù)，會(huì)不斷進(jìn)行品牌向上突破。目前，他們的電動(dòng)車售價(jià)大多在15萬(wàn)以上，明年會(huì)推出一款超過(guò)30萬(wàn)的轎跑。

新能源銷量暴跌31%

就在2個(gè)月前，比亞迪還是一副勢(shì)如破竹的態(tài)勢(shì)。2019年半年報(bào)顯示，比亞迪營(yíng)業(yè)收入達(dá)到621.8億元，同比增長(zhǎng)14.8%。凈利潤(rùn)為14.55億元，同比增長(zhǎng)203%；汽車銷量方面，比亞迪上半年累計(jì)銷售22.81萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.59%。其中，新能源汽車銷售14.57萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)94.5%，領(lǐng)先49.6%增速的新能源平均水平。市場(chǎng)占有率也從2018年的20%提升至2019年上半年的24%。

但隨著2019年6月，補(bǔ)貼新政過(guò)渡期正式結(jié)束，新能源市場(chǎng)遭到“冰封”。中汽協(xié)的數(shù)據(jù)顯示，9月中國(guó)新能源汽車銷量為8萬(wàn)輛，同比大幅下滑34.2%，自7月以來(lái)三連跌。雖然中汽協(xié)已將今年新能源汽車銷量預(yù)測(cè)目標(biāo)從160萬(wàn)輛下調(diào)至150萬(wàn)輛，但截至9月僅銷售87.2萬(wàn)輛，完成率僅為58.13%。中汽協(xié)秘書長(zhǎng)陳士華表示，目前距離目標(biāo)差距很大，四季度新能源車市達(dá)標(biāo)困難重重。

作為新能源車的龍頭企業(yè)，比亞迪也未能獨(dú)善其身。7月起連續(xù)三個(gè)月銷量下滑，分別僅為1.65萬(wàn)輛、1.67萬(wàn)輛和1.36萬(wàn)輛。其中，9月份跌幅已經(jīng)遠(yuǎn)超行業(yè)平均，達(dá)到50.97%。

雖然新能源汽車銷量大幅下滑，但比亞迪汽車總銷量?jī)H小幅下跌，主要還是燃油車意外迎來(lái)上漲。據(jù)了解，從5月份開始，比亞迪燃油車銷量連續(xù)4個(gè)月保持上漲。其中，9月銷量為2.7萬(wàn)輛，同比大漲35.17%。

比亞迪在財(cái)報(bào)中表示，傳統(tǒng)燃油汽車業(yè)務(wù)方面，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更趨激烈，但隨著宋 Pro 等新車型銷量的穩(wěn)步提升，預(yù)計(jì)第四季度燃油汽車業(yè)務(wù)將有所恢復(fù)。仔細(xì)研究比亞迪9月份的銷量構(gòu)成，宋家族是絕對(duì)主角，總銷量為2.18萬(wàn)輛，占據(jù)了比亞迪乘用車整體（4萬(wàn)輛）的54.36%。其中，7月中旬才上市的宋Pro銷量為1.5萬(wàn)輛，占據(jù)品牌整體37.51%，是比亞迪近兩個(gè)月銷量的主力軍。

依賴政府補(bǔ)貼

此前，新能源行業(yè)主要還是靠政策驅(qū)動(dòng)。政府對(duì)新能源汽車的補(bǔ)貼，本質(zhì)上并不是補(bǔ)貼整車，而是補(bǔ)貼電池，所以真正受益的是寧德時(shí)代和比亞迪等。這也是比亞迪和其他車企不同的一點(diǎn)。據(jù)了解，今年前三季度，比亞迪收到的政府補(bǔ)貼為10.42億元，占凈利潤(rùn)的66%。

此外，比亞迪尚有大量補(bǔ)貼款待收。2019年10 月中旬，工信部發(fā)布《關(guān)于 2017 年度新能源汽車推廣應(yīng)用補(bǔ)助資金清算審核情況的公示》。隨后，比亞迪發(fā)布公告稱通過(guò)審核的金額為31.59億元。“公司控股子公司及分公司本次補(bǔ)助資金清算的回收將顯著加快公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)，提升公司現(xiàn)金流，進(jìn)一步減少利息支出，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用及公司資產(chǎn)負(fù)債率。”

但補(bǔ)貼退坡后，比亞迪的未來(lái)也難言樂(lè)觀。比亞迪在三季報(bào)中表示，受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，預(yù)計(jì)第四季度汽車行業(yè)整體市場(chǎng)需求依然疲弱，疊加燃油汽車價(jià)格體系變化的沖擊及新能源汽車補(bǔ)貼大幅退坡的影響，新能源汽車行業(yè)銷量不及預(yù)期，預(yù)計(jì)集團(tuán)新能源汽車業(yè)務(wù)盈利較去年同期也有一定幅度的下滑。

部分業(yè)內(nèi)人士表示，比亞迪等新能源車企能否持續(xù)降本，且推出爆款車型為長(zhǎng)期關(guān)鍵點(diǎn)。近期，瑞銀、大和下調(diào)對(duì)比亞迪的股份評(píng)級(jí)，降至“持有”或“沽售”；國(guó)泰君安、中金公司、中信建投等維持“增持”或“買入”評(píng)級(jí)。

SoCar汽車數(shù)據(jù)工廠CEO張曉亮則表示，隨著補(bǔ)貼滑坡，車企都需要有一個(gè)調(diào)整期。比亞迪的燃油車、混動(dòng)到電動(dòng)車，都共用一個(gè)平臺(tái)，三電技術(shù)、成本控制能力也很強(qiáng)，相對(duì)來(lái)說(shuō)比較穩(wěn)健。但低端電動(dòng)車成本的合理性不夠。如果沒有補(bǔ)貼、限牌等政策，可能就沒有真正的市場(chǎng)需求。這就需要比亞迪不斷提高自己的品牌和調(diào)性。

此前，比亞迪股份有限公司董事長(zhǎng)兼總裁王傳福曾表示，比亞迪2019年銷量目標(biāo)為65萬(wàn)輛，新能源汽車銷量目標(biāo)達(dá)42萬(wàn)輛。截至9月底，比亞迪整體銷量目標(biāo)完成率為51.66%，新能源汽車銷量目標(biāo)完成率為79.95%。目前來(lái)看，比亞迪接下來(lái)的路不太好走。